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  锂矿、铁矿都是重要的矿产资源，两者虽属不同矿石品种，但两者也有诸多相似点。本专题报告从资源储量、产量产能、行业利润与集中度、定价权、下游需求等多方面探寻锂矿、铁矿产业的同与不同。

  全球来看，南美锂三角地区合计锂资源占比超过53%，美国占比约12%，澳洲占比约8%，中国占比约7%。国内锂资源多分布在四川、江西及青海地区。全球铁矿石储量分布仍不平衡，澳大利亚、巴西两国富矿居多，储量占全球储量的47%。中国储量占比11%，但其以贫矿居多，且矿山的开采成本及难度较大。

  不同点1：锂矿比铁矿资源和产品更为紧密，产能更为集中，且到2025年新增项目较多

  相比铁矿，锂资源产业链上，锂矿和锂盐更加紧密。拥有锂矿矿山的企业也不仅仅局限于出售原矿或精矿，多数企业也在积极建厂销售锂盐成品。澳洲锂矿产量集中度高，市场占有率约占50%。全球多个锂矿项目陆续推进，据TrendForce，2022年全球大约有40个锂矿项目，2025年后投产项目数量将增加到100多个。澳大利亚和巴西成为全世界铁矿石供应核心。2021年澳巴两国年产量占全球铁矿石产量的53%。印度、南非等国近年来也增速较快。未来五年来看，产量将稳中增加，澳洲基本为产能替换项目，新增产量有限。巴西淡水河谷和CSN增量总计约5800-7800万吨。中国国产矿产量和海外权益矿产量在“基石计划”推动下将有明显增加。如果矿价下跌至高成本矿山的成本线后，可能会导致的小型矿山停产及矿企减少新项目投资以及推后新项目建设和投产。

  从成本利润曲线来看，超高利润时代已逝去，矿价跟随锂盐价格下降，利润空间将被压缩，但企业对开发锂资源仍有一定热情，产业链有着较明显的一体化发展的新趋势。铁矿石行业集中度较高，四大矿山为龙头垄断地位。由于具有成熟的采矿选矿技术、完备的铁路运输和港口设施等优势现金单位成本较低，铁矿石行业龙头矿企利润丰厚。

  我国是全球最大的锂盐生产加工国，但碳酸锂对外依存度达到52%，主要是依赖于澳洲锂矿和南美锂盐。我国的铁矿石对外依存度近两年来维持在80%左右。

  我国在锂矿方面定价方面处于弱势，锂盐仍依赖于第三方报价。我国在铁矿石定价权方面处于弱势，目前现货市场依赖于海外普氏指数作为铁矿石定价依据。

  不同点2：锂资源长期需求增长空间大于铁矿石，短期锂资源、铁矿需求增速有所放缓

  锂矿需求方面，未来新能源汽车方面仍为主力，储能方面或为动力。新能源汽车产业近年迅速增加，鉴于基数较大，仍将是拉动锂盐需求的主力。储能目前基数较小，但其是未来锂需求量开始上涨的主要动力。铁矿石需求端来看，长期生铁产量趋于稳定，短期处于供需偏紧格局。

  全球锂资源储量丰富且集中度高。据USGS发布的2023年锂资源报告数据显示，全球已探明锂资源约9800万吨，大多分布在在玻利维亚、阿根廷、智利、美国、澳大利亚和中国。其中，南美锂三角地区合计锂资源占比超过53%，美国占比约12%，澳洲占比约8%，中国占比约7%。而于今年，印度（590万吨）和伊朗（850万吨）相继发现大量锂资源，并有相应的开发计划。其中，印度的目标是在未来2-3年内让矿山投入运营；伊朗表示政府正考虑引入私人资本合作开发。此外，特别的是，据公开资料显示，锂生产商Lithium Americas位于美国内华达州的Thacker Pass项目可能是世界上最大的锂矿床之一，其锂金属储量可能含有2000-4000万吨，含量1.3%-2.4%，并预计将于2026年开始采矿。国内方面，锂资源多分布在四川、江西及青海地区。其中，锂辉石大多分布在在四川地区，锂云母大多分布在在江西，少部分在湖南等地；盐湖大多分布在在青海，少部分在新疆等地。

  全球铁矿石原矿储量为1800亿吨，其中含铁量为850亿吨，储量十分丰富。但世界铁矿石储量分布仍不平衡，大部分铁矿储量仍集中在少数国家，且各国铁矿石品位差异较大。其中澳大利亚、巴西、印度、南非等国铁矿石的品位较高，开采价值大。澳大利亚、巴西两国是全球铁矿石储量居前的两大国家，澳大利亚持有510亿吨的原矿储量，巴西持有340亿吨的原矿储量，占全球铁矿石储量的47%。且澳巴两国富铁矿居多，中国虽然拥有丰富的原矿储量，但其铁矿石以贫矿居多，平均铁品位只有35%，且矿山的开采成本及难度较大。

  二、不同点1：锂矿比铁矿资源和产品更为紧密，产能更为集中，且到2025年新增项目较多

  相比铁矿，锂资源产业链上，锂矿和锂盐更加紧密。锂资源形态更丰富，主流资源包括盐湖、锂辉石和锂云母。其中，盐湖提锂后，企业直接销售锂盐，同时，拥有锂矿矿山资源的企业也不仅仅局限于出售原矿或精矿，多数企业也在积极建厂销售锂盐成品，更甚，锂资源产业链正向着一体化方向发展。而铁矿方面，则是由钢厂购买铁矿后，用高炉生产出铁水，经转炉变成钢坯以铸造成钢材，资源端和产品相较明显的分割。

  已开发的锂矿资源以锂辉石为主，澳洲锂精矿产量集中度会降低但处较高水准。据高工锂电对全球112座锂矿山/盐湖的统计追踪，2022年全球在产的锂矿/盐湖共有39座，有效产能为80.7LCE万吨，产能主要分布于澳大利亚、中国和南美，三个国家或地区的总产能占全球的比例达到了98%。

  b. 云母项目基本依赖于国内江西宜春地区，海外地区资源贫瘠，少部分地区探寻到云母资源，但短期内暂无开发计划。

  c. 锂辉石项目中，海外锂精矿主要源于澳洲，近年非洲、美洲等地项目也将陆续投产。详细来看，自2017年起，澳洲产量占比基本均超50%，最高在2018年达到62%。随着投产项目增加，澳洲地区占比也有所下滑，别的地方市场占有率有所提升，并且，产地集中度仍然较高，C3达到约92%，同比去年下降3个百分点。据USGS，2022年全球锂矿资源产量约13万吨（不包括美国产量），澳大利亚占比约47%，同比去年下降八个百分点，其次智利占比约30%，同比去年提升4个百分点；中国占比约15%，同比提升1个百分点。根据伍德麦肯兹，2022年泰里森锂精矿产能占全球比重约26%，产量占比约41%，其次是Pilbara、Reed Industrial Minerals、Yichun TaNb和Allkem等，C2超过50%，C5近75%。

  全球多个锂矿项目陆续推进。据TrendForce，2025年后全球锂矿投产项目数量将从40增加到100多个。截止2023年9月，除了澳洲项目扩产或技改产量预计有所提升外，多个新项目陆续落地。据不完全统计，如中矿、华钴、雅化、赣锋等中国企业海外项目投产/试产，为我国资源供应提供保障。据SMM，到2025年全球锂辉石产量或将达71万吨LCE 左右，全球锂云母供应或将达21万吨LCE左右，全球盐湖资源供应或将达72.6万吨 LCE 左右。

  从锂矿全球贸易流向来看，澳洲是全球锂矿主产地，南美是海外碳酸锂主产地，中日韩是主要消费国。从国内的贸易流向来看，主要是生产地与消费地之间直接流动为主，贸易节点和集散地集中在生产地区和进口地区。

  在当今全球铁矿石生产格局中，澳大利亚和巴西成为了全球铁矿石供应核心。2021年澳巴两国年产量为13.2亿吨，占全球铁矿石产量的53%。印度、南非等国近年来也增速较快，占据了一定的生产份额。据世界钢协数据，近十年来全球铁矿石产量呈增长趋势，但各国表现不一。其中澳大利亚铁矿石产量从2012年5.2亿吨增长至2021年9.2亿吨，10年来增长了77%，占全球铁矿石产量37%，可见其地位之重要。产量排名第二的国家为巴西，其铁矿石总产量从2012年3.8亿吨2017年增加到4.53亿吨，之后一直维持在3.9亿吨左右的位置，占全球铁矿石产量约16%。中国、印度是亚洲主要的铁矿石生产国，印度近10年铁矿石增量也较大，从2012年的1.5亿吨，增长至2021年的2.5亿吨，增幅为63%。2021年中国富铁矿产量2.66亿吨，占比11%左右，较10年前下降11%（2012年约为3亿吨）。伊朗整体产量不高，2021年产量为5570万吨。另外，乌克兰近5年来产量呈现小幅增加态势，2021年为7920万吨，加拿大为5750万吨。南非是非洲的主要铁矿石生产国，占了非洲产量的72%左右，南非铁矿石产量2021年增加至7309万吨。

  贸易流向方面，2012年至2021年，全球铁矿石总出口量逐年增加，从12.1亿吨增长至16.6亿吨。2021年全球铁矿石主要的出口来自于澳大利亚、巴西两国，占比总出口量75%。但是中国虽然产量较多，但出口量只占了全球出口量的1%，说明中国主要满足于国内的需求。而且澳巴-中国之间的铁矿石贸易非常密切，是全球铁矿石贸易格局中最重要的一部分。

  由于铁矿石的贸易出口及流入格局，铁矿石进出口运输依托于海运，运输路线分为：北美洲东部-远东航线，北美东部-西欧航线，南美洲-东亚航线，南美洲东部-西欧航线，西澳-东亚航线，西非-东亚航线和南亚－东亚航线等。

  未来五年来看，铁矿石的产量将稳中增加，澳洲基本为产能替换项目，新增产量有限。巴西淡水河谷预计至2026年达到3.4-3.6亿吨的总产量，较目前增加约3000-5000万吨。CSN 2027年计划产量增加至6800万吨（较2023年增加约2800万吨）。中国国产矿产量和海外权益矿产量在“基石计划”推动下将有明显增加。如果矿价下跌至高成本矿山的成本线后，可能会导致的小型矿山停产及矿企减少新项目投资以及推后新项目建设和投产。

  澳洲的产能替换项目投产后，产量稳中有增，但新增项目产量有限，主要以力拓的库达德利项目（Gudai Darri）、BHP的South Flank矿区项目、FMG的铁桥项目(Iron Bridge)为主。巴西方面，淡水河谷的产能恢复计划接着来进行，虽然其将长期产能目标从4亿吨下调至3.6亿吨。在最新的产能规划中，预计淡水河谷在2026年达到3.4-3.6亿吨的总产量，较目前增加约3000-5000万吨。其中新增产能大多分布在在北部系统，其Serra Norte北岭矿区Gelado项目（有利用尾矿来生产球团，最终年产能1000万吨左右）以及2023-2026年计划授予许可并开放新的采矿领域；Serra Leste东岭矿区2026年产能计划扩张至1000万吨；S11D-Serra Sul南岭矿区2025年计划启动Serra Sul 120 项目，以及产能扩张和矿区破碎机等装备升级。东南部和南部系统来看，以稳产和提升品质为主，计划未来几点获得更加多尾矿许可和发展。Torto大坝、Itabirucu大坝逐步按计划恢复。Capanema项目推迟至25年上半年启动。另外CSN有部分项目在2025年投产，包括Itabirito P15项目的投产。其2027年计划产量增加至6800万吨（较2023年增加约2800万吨）。

  未来5年，中国铁矿石产量将显著增加。“基石计划”提出用2～3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。首先力争实现一个目标：到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。在“基石计划”的推动下，国产矿和海外权益矿将会有显著增量。国产矿方面，新增产项目在河北唐山、辽宁鞍山、本溪、四川攀枝花和新疆等地区。部分项目如下：（1）辽宁省：西鞍山铁矿项目、陈台沟铁矿项目、思山岭铁矿项目、大台沟铁矿项目；（2）河北省：马城铁矿项目；（3）四川省：红格南矿区项目；（4）新疆尔自治区：正在探寻勘察开发区的铁矿石新资源量。

  海外权益矿方面，当前中国企业积极进行海外铁矿石资源布局，海外项目投资集中在澳大利亚、非洲、秘鲁等地区。当前正在推进部分海外铁矿石项目如下，中国宝武集团的澳大利亚Hardey铁矿项目、阿什伯顿（Ashburton）项目、西坡项目、非洲几内亚西芒杜铁矿石项目、利比里亚邦矿项目（Bong Iron Mine）和博米项目（Bomi Mine）、中钢澳大利亚Midwest中西铁矿项目、喀麦隆洛比（Lobé)铁矿项目、中融新大和河钢的秘鲁邦沟铁矿项目等。

  锂矿资本开支方面，受到资源类型、矿山品位、项目建设、开采难度、开采技术、回收率等多方面因素影响，成本差异较大，且体现出明显的规模经济效应。盐湖方面，据公开资料显示，南美及国内部分盐湖制备单吨碳酸锂平均成本在3-5万元/吨左右，部分经营成本低于3万元/吨，国内盐湖主要位于青海和西藏，而因地理外因，西藏工业化难度较高，因此建设成本和提锂成本也将高于青海，而南美盐湖含量更佳，提锂成本比国内盐湖低。矿山方面，锂云母颗粒比锂辉石粗，且含量低，加工成本与原材料成本都高于锂辉石提锂。而根据矿山开发情况也体现出一定差别， Greenbushes项目是全球最大的锂矿项目之一，已经稳定开采近30年，以Greenbushes矿山项目为例，其2023财年IGO公布的FOB Cost为185 US$/t，精矿品位6%，产量1491 kdmt，而Core Lithium的Finniss矿山项目于2022年四季度投产，于今年四月首次装运5500吨锂辉石精矿，7月初装运第二批13100吨， 其2023财年FOB Cost为1280 US$/t，精矿品位5.35%，产量约18 kmdt。规模效应来看，自有矿一体化生产成更具经济性且受到原材料价格波动风险小，外购锂矿生产对外采购依赖程度越高，成本基本按照用料成本+加工费公式计算。随着锂盐价格下降，矿价重心也在下移，超高利润时代或已过去，同时采购矿资源的成本也将有所下滑，整体成本中枢下移方向较为显现。

  企业对开发锂资源仍有一定热情，或受高利润或希望提升自给率影响。2021年10月力拓以8.25亿美元收购阿根廷Rincon矿业公司的Rincon锂矿项目力拓表示，Rinco项目有潜力提供大量电池级碳酸锂，以抓住全球能源转型期需求量开始上涨的机会，增强企业在电池原材料业务的实力；2022年7月赣锋锂业董事会同意全资子公司赣锋国际或其全资子公司收购Lithea公司不超过100%股份，本次收购总对价不超过9.62亿美元，逐步加强上游锂资源布局，有利于提升公司的资源自给率，增强核心竞争力，符合公司上下游一体化和新能源汽车产业高质量发展战略；2023年8月，大中矿业通过全资子公司以42亿元拍下四川省阿坝州加达锂矿探矿权。

  锂资源行业集中度较高，产业链有着较明显的一体化发展的新趋势。上游有突出贡献的公司在积极全球布局，兴建锂盐厂，例如Greenbushes矿区目前拥有4个在产工厂，将来要建成的2个工厂，目标总产能将达到266万吨。同样，锂盐及中下游企业也在积极向矿端布局，雅保作为全球性精细化工龙头在智利、澳大利亚和美国等地区均获取了锂资源开发权，据TrendForce最新发布的《2023年全球锂离子电池产业链市场供需报告》显示，2022年全球锂产量达到约86万吨LCE，其中，雅保碳酸锂产量超过18万吨；2023年全球锂产量将达到121万吨，雅保将生产20万吨，市场占有率17%。此外，值得一提的是，我国作为锂盐生产大国，国内锂盐生产商C5达到近45%，氢氧化锂达到75%。

  铁矿石行业集中度较高，四大矿山为龙头垄断地位。铁矿石资源富集地区往往成为大型铁矿石矿区，澳洲铁矿石大多分布在在西澳皮尔巴拉地区，大型矿山主要是力拓、BHP 和 FMG，其年产能大约为 3.6 亿吨、3 亿吨和 1.9亿吨，占澳大利亚总产能的 85%左右，主要以产粗粉和块矿为主。巴西铁矿石主要产地在米纳斯吉拉斯州。巴西 VALE 淡水河谷是最大的铁矿石生产商，其理论产能达到 4 亿吨，但由于 2019 年溃坝事故后，其产能在稳步恢复中。两国拥有着四大巨头矿山企业（力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷）占据了全球铁矿石市场接近50%的市场占有率，且其成本较低，其产能、产量的变化都会对铁矿石供应造成显著的影响。

  铁矿石行业龙头矿企利润丰厚。从产量-成本曲线来看，根据 Government of Western Australia 发布的 《WESTERN AUSTRALIA IRON ORE PROFILE – March 2021》，2020年CFR现金成本前五的国家为印度、澳大利亚、巴西、南非、俄罗斯。最高成本约为92美元/吨，最低成本约为28美元/吨。行业龙头矿企利润丰厚，从单位现金成本来看，单位现金成本由采矿成本、选矿成本、铁路成本与港口成本组成，不包含运费成本和政府特权使用费成本。四大矿山由于具有成熟的采矿选矿技术、完备的铁路运输和港口设施。2023年上半年来看，力拓的成本为21美元左右，BHP的为 17.79美元，FMG 为 17.54美元，VALE为25.3美元。这两年大矿山的单位现金净成本也有所增加，但相较于其他中小型矿山来说，还是有着非常明显的成本优势。另外，相较于现在100美元/吨以上的价格，矿山端的利润还是十分丰厚的。除此之外，除了单位现金成本，铁矿石的总成本还包括海运成本和政府开采权的特权使用费成本。大矿山在海运成本上也具有优势，他们与运输公司签订长协租船协议来减弱海运费波动的影响，且部分矿山还有自己的船运公司。

  我国是全球最大的锂盐生产加工国，但碳酸锂对外依存度较高，据广期所此前公布数据，对外依存度达到52%，主要是依赖于澳洲锂矿和南美锂盐。我国锂矿资源依赖于从澳洲、非洲及南美等地进口，2023年1-8月锂精矿累计进口量253万吨，同比增长47%，澳洲占比约87%，尼日利亚占比约5%，津巴布韦占比约3.5%，巴西占比约3%；碳酸锂资源90%依赖于从智利进口，其余主要从阿根廷进口，2023年1-8月累计进口量8.6万吨，同比增长5.4%。

  我国的铁矿石对外依存度达到80%。近20年来，我们国家的经济发展和钢铁终端消费需求的快速增加，铁矿石进口量逐年增加，2005年我国进口铁矿石仅3亿吨左右，之后基本保持稳步增长态势，2009年同比增加41%至6.3亿吨。并在2016年突破10亿吨，2020年达到最高值11.7亿吨。近三年来一直维持在11亿吨的高位水平。2022年我国进口铁矿石总量11.08亿吨，同比下降1%。从进口金额来看，2005年以来，铁矿石进口金额占我国总进口额维持在2%-7%左右，铁矿石是我国重点进口商品之一，由于进口量的增加和铁矿石的金额高企，2020年铁矿石的年度进口金额已经突破1200亿美元，2021年中铁矿石62%普式指数更是突破200美元，当年的铁矿石进口金额达到1852亿美元，占比我国进口总额7%。2022年随价格有所回落，我国进口铁矿石金额同比下降32%至1258亿美元，占比我国进口总额4.6%。通过我国的生铁产量推算铁矿石需求，再经过计算能够正常的看到，我国的铁矿石对外依存度也是逐步的提升，近两年来维持在80%左右。

  我国在锂矿方面定价权方面处于弱势，锂盐仍依赖于第三方报价。澳洲主流矿企以季度为单位约定合同价格（包括短期采购订单和长期可变合同等），如锂精矿定价依据为企业与澳大利亚当局参考锂精矿市场行情报价，如Fastmarkets、Asian Metals和Benchmark Minerals。同时，在企业税和特许权使用费方面相对透明，澳洲矿山企业根据公式计算费用付款给DMIRS和澳大利亚税务局。（译自MIN 2022Q3业绩交流会议纪要）。Albemarle 2023年战略更新会议纪要中表示，2022年通过改进合约策略以包含更多指数参考可变价格合约，已经能够在缓和波动的同时实现更高定价的好处。除此之外，散单或通过拍卖（新疆有色）或参考第三方咨询机构报价结算，据悉后期澳洲或有参考锂盐价格调整的打算，建议四季度关注企业信息。在锂盐贸易中，多以第三方资讯机构的电池级碳酸锂月均价*锂盐折扣系数来定价，少部分也有拍卖定价（如：盐湖工碳拍卖）或通过背对背贸易的形式赚取价差或加工费。碳酸锂期货和期权上市后，市场交易较为活跃，有望为产业链上下游客户提供新的定价渠道或基准价格，以锁定生产所带来的成本或利润空间，如：点价交易，含权贸易等。

  锂矿价格是不是能成为碳酸锂价格的底部参考？矿端价格相对于锂盐价格有一定滞后性，上涨和下跌的速度都慢，叠加需求方对矿山议价能力较弱，近期外采矿制备碳酸锂成本利润始终倒挂，且随着锂盐价格下降，对不同产地、品位、类型的锂矿成本线层层击穿。近期锂矿没能成本锂盐价格下降的有效阻挡，或有以下几个因素影响：其一，价格下跌速度过快，抑制市场交投行为；其二，市场对未来供需矛盾有较为一致的判断；其三，需求没有到达预期，下游排产有所走弱，采购情绪也偏谨慎，去库意愿更强。因此，在高价格、高库存、弱需求的状态下，外采矿资源短缺并无法有效阻止价格回落。近期，期现货价格较7月出现大幅度下滑，期货价格目前在15万元/吨左右，现货成交多在16-17万元/吨左右，价格基本处在阶段性合理区间内，因此随着供应端扰动增多，价格有望企稳。但必须要格外注意的是，价格上方压力也较为显著。后市，海外矿价难以坚挺，企业或可考虑通过期货市场锁定成本，近期建议关注海外矿山下一季度披露。

  我国在铁矿石定价权方面处于弱势。回溯铁矿石定价权的争夺过程，最先是由钢厂和矿企之前形成长期供应协议体系下的年度谈判机制。但是改革开放后，中国钢铁市场爆发性崛起，产能也迅速扩张，这时长协年度谈判价格的定价模式显现出了一定的弊端，例如长协谈判价格和现货市场行情报价分歧快速拉大，长协机制逐渐不足以满足交易双方的需求，慢慢地发展成了指数定价。2010年，凭借着对铁矿石的垄断优势，三大矿商企业指定普氏指数作为铁矿石定价依据，指数价格基于到港的样本招标价然后经处理形成的，而且由于海外投行的参与，其海外指数、美元交易的制度，加上矿山的强势地位，使得中国对铁矿石定价话语权较弱。

  五、不同点2：锂资源长期需求增长空间大于铁矿石，短期锂资源、铁矿需求增速有所放缓

  锂资源下游大多数表现在新能源汽车动力电池方面和储能电池方面。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2023年1-8月动力和储能电池合计产量456.2GWh，同比增长46%，其中动力电池产量占比约92%，储能电池8%。

  新能源汽车产业近年迅速增加，鉴于基数较大，仍将是拉动锂盐需求的主力。车市增量或大多数表现在欧美地区，但意味着我们国家新能源汽车出口将面临更多挑战，如美国IRA、欧盟针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查等。然而，必须要格外注意的是，国内新能源汽车市场增速预计将有所放缓，且插混占比正在小幅提升，将成为对锂盐需求的拖累。

  国内产销方面，2023年1-8月累计新能源汽车产量542万辆，同比增长37%，其中纯电占比72%，同比增长25%；插混占比28%，同比增长82%。2023年1-8月新能源汽车销量537万辆，同比增长38%，其中纯电占比72%，同比增长26%；插混占比28%，同比增长83%。截至8月据乘联会，国内零售渗透率达到37.3 %。而从今年数据分析来看，插混占比有了明显提升，1-8月插混销量占比月28%，环比去年同期提升7%，而鉴于带电量的差异，消耗锂盐量也将有一定缩量。

  出口方面，我们国家新能源汽车主要出口至东南亚和欧洲地区。据乘联会，2023年1-8月出口新能源车108万台，同比增长82%。分结构来看，中国汽车对欧洲出口占中国新能源汽车总出口的48%，总体表现较高，2022年共计出口54.5万台，其中极少部分是俄罗斯等，53万台左右是欧盟市场；2023年对欧洲国家的新能源车出口表现依旧，对印度、孟加拉、菲律宾的出口走势分化。

  《汽车行业稳增长工作方案》提出“2023年新能源汽车销量900万辆左右”的发展目标，工信部将从提升产品质量、优化配套环境、加强品牌建设和深化国际合作四个方面予以助力。从今年1-8月数据分析来看，该目标有望实现。同时，崔东树表示，中国新能源汽车累计产销分别在2020年9月突破500万辆、2022年2月突破1000万辆、2023年7月突破2000万辆，并预计3000万辆在2024年7月前能够实现。

  储能目前基数较小，但其是未来锂需求量开始上涨的主要动力。一方面，国内政策目标推动，建设现代能源体系。2022年发布的《“十四五”现代能源体系规划》提出，加快构建现代能源体系是保障国家能源安全，力争如期实现碳达峰、碳中和的内在要求，也是推动实现经济社会高水平发展的重要支撑。此外，国家发改委和国家能源局发布《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》提出，“十四五”时期规划建设风光基地总装机约2亿千瓦，包括外送1.5亿千瓦、本地自用0.5亿千瓦；“十五五”时期规划建设风光基地总装机约2.55亿千瓦，包括外送1.65亿千瓦、本地自用0.9亿千瓦；到2030年，规划建设风光基地总装机约4.55亿千瓦。另一方面，欧美其特殊的电力问题倒闭储能行业发展，引发高需求，让海外成为蓝海市场。据EVTank预测，到2030年全球储能电池的出货量将达到1892.7GWh。

  从钢铁需求影响因素来看，与人口与经济稳步的增长、城市化进程、行业转型等因素相关，具体细分来看与房地产、基建、制造业等因素息息相关。2021年全球粗钢产量增长至最高值达到19.6亿吨，全球生铁产量稳步增加至2021年达到最高值为13.5亿吨，2022年全球生铁产量为13.01亿吨，据生铁产量测算，2022年全球铁矿石消费量约21亿吨，同比下降3.7%。分地区来看，预计未来5年，东南亚国家的炼钢产能将有明显增加。在碳中和的目标影响下，钢铁行业不得不面临行业绿色转型的挑战。欧洲、美国等发达地区将会接着来进行绿色钢铁转型。

  对于国内的铁矿石需求来看，我国是世界上最大的钢铁生产国，粗钢产量占全球粗钢产量的一半以上。从统计局的数据分析来看，随着经济发展，钢铁行业快速地发展，粗钢产量快速增加。2016年至2020年，我国的粗钢、生铁产量呈现增加态势，粗钢产量到2020年已经突破10亿吨。但2020年我国提出双碳政策目标，粗钢产量总量控制是钢铁行业实现碳减排最为有效和直接的手段。2021年开始，落实粗钢产量平控政策，近两年来粗钢、生铁产量呈现年年在下降态势。2022年粗钢产量10.18亿吨，生铁产量8.64亿吨，同比下降0.5%。中国钢铁行业也会积极探索对自己最合适的转型方式，由于电弧炉炼钢有实际效果的减少二氧化碳排放量，运用废钢、直接还原铁（DRI）可能会成为转型的方向，进展也需要等待一些时间，预计未来我国高炉的生铁产量将保持稳中小幅下降的态势，减量调整持续较长时间，可能铁矿石高品位的需求会好于低品位。

  短期来看，海外需求方面，据世界钢协会公布多个方面数据显示，1-8月份全球粗钢产量为12.59亿吨，同比增加0.28%。其中除中国外海外粗钢产量5.43亿吨，同比下降2.8%。1-8月全球生铁产量为8.4亿吨，同比增加2%。除中国外生铁产量2.77亿吨，同比下降2%。北美洲（-4.1%）、南美洲（-4.9%）、欧洲（-11.8%）生铁产量均同比下降，亚洲生铁产量同比正增长（+3.5%），其中中国（+3.9%）、印度（+7.6%）、韩国（+2.6%）维持生铁产量正增长。在海外经济压力仍存的情况下，各国表现不一样，亚洲部分国家如印度仍保持正增长，但欧美等国需求或将维持当前水平。预计四季度除中国外生铁日均产量为110-115万吨左右，要关注国际能源价格对于海外需求的影响。

  国内需求方面，现实仍处于高炉产能利用率高、高铁水产量、低库存的现实偏紧格局，但是钢厂面临亏损后，慢慢的开始有减产行为，铁水产量有下降预期。回顾今年铁水产量走势，年初疫情影响解除，国内稳增长预期影响下，需求是稳步恢复，呈现一直增加的趋势。尤其是今年也没有行政性限产因素的影响，高炉持续复产4月中旬铁水产量从年初一直增加至246万吨的高位，产能利用率和高炉开工率增加至91.8%和84.74%。疏港量也增加至320万吨的高位水平。但4月在终端需求未见起色，钢厂持续亏损的情况下，钢厂中旬的检修开始增多，铁水产量连续四周下降，下降约为7万吨，也是驱动了前面价格的加速下跌，原料跌幅大于成材。之后铁水产量企稳，一直在240万吨附近波动，6月下旬钢厂利润有所好转，钢厂由减产改为复产，铁水出现阶段性回升至246万吨。7月钢厂铁水产量先增后降，月底唐山限产加严，钢厂铁水产量较上月末下降6.19万吨至240.69万吨。8月之前限产的高炉复产，铁水产量继续增加，再创年内新高。同时高炉开工率、产能利用率都处于今年的高位水平。但由于原料端涨幅明显大于成材端，钢厂利润持续压缩，由于当前暂未看到行政性限产实施，但是钢厂主动停产检修增多。当前关注核心在于钢材需求的情况及钢厂减产的力度、节奏。